优化沪港通机制措施 促进两地股市加速融合

　　据大公财经报道，虽然沪港股开通以来一直运作畅顺，但持续呈现北热南冷现象，即北向沪股通投资A股金额远高南向港股通投资港股，有必要推出优化沪港通机制措施，其中中证监放宽股票基金透过沪股通直接投资港股，可视进一步移除了北水南下的余下各种关卡限制，港股通应声活跃起来，单日使用额度创出新高，有利两地股市融合互通加速，向建立全球第二大市值股票市场目标进发。
　　互通机制逐步完善
　　史无前例的沪港股市互联互通机制在去年十一月中启动，基于沪港通肩负着在推动内地A股稳步国际化与人民币资本帐逐步开放的两大重任，推行初期首重运作稳妥，防范出乱子，反而对股市升跌、成交多少的影响只是其次。
　　故此，沪股通机制设计倾向审慎保守，初期未算大胆开放，还有不少关卡限制，阻慢两地股市资金互通。事实上，开放境内外跨境直接投资绝不能一步到位，必须循序渐进，稳打稳扎，稍有差池，便会前功尽废。
　　沪港通开通至今年已逾四个月，幸好无发现重大问题，市场参与者对机制操作也日趋熟练，现阶段是时候优化沪港通，而现有机制也有进一步完善的地方。
　　一是沪股通与港股通仍有不少剩余使用额度，尤其是南向投资港股的港股通使用额度与预期有差距，迄今累积使用额度约三百亿人民币，仅占二千五百亿人民币总额度的百分之十二左右，至于北向投资A股的沪股通累积使用额度则逾一千亿人民币，占总额度约百分之四十，形成北热南冷、不平衡的资金流动局面，令两地股市融合互通作用大打折扣。
　　北水南下将会倍增
　　二是AH股差价问题不但未见收窄，还有进一步恶化迹象。沪港通开通四个月，由于沪股大幅上升了百分之五十，同期港股则仅升百分之五，以致A股对比H股呈现接近四成溢价，并创三年新高。
　　两地股市融合加速
　　因此，有需要将拖慢两地股市融合互通的限制、障碍逐步撤走。继港交所推出新安排，透过沪股通沽售A股，不需要提前搬货至经纪行之后，上周五中国证监会再出招，放宽没有合资格境内机构投资者(QDII)资格的股票基金也可透过沪港通投资港股，意味目前内地七百多只、规模达一点四万亿人民币的股票基金可买卖港股，无形中增加南下的活水，昨日港股成交超逾一千四百亿元，创五个月新高。
　　港股通昨日使用额度达到二十五亿人民币，比之前大增逾倍，并占每日一百零五亿人民币额度的百分之二十四，创出了使用额度的新高，可知道优化措施对港股通有立竿见影之效。同时，通过港股通买卖的港股，主要是对比A股呈颇大折让的H股，在买H股沽A股的套戥活动增加，将有助收窄AH股差价，势将促进两地股市加速融合，成为全球第二大市值的市场。
　　总而言之，优化沪港通机制措施对两地股市均有正面影响，有助A股加入MSCI与富时等国际指标之余，港股成交得以进一步壮大，正好为一带一路扮演融资中心的角色。